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7.25今日煤炭价格行情走势 供给收缩预期仍存双焦

2018-08-01 14:13编辑:sq-jd.com人气:


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焦煤&焦炭   华泰期货  

焦炭、焦煤:市场预期逐渐好转,双焦期货触底反弹

期货方面,昨日日盘煤焦期货合约双双上涨,焦煤主力1809合约收盘涨1.29%,焦炭主力1809合约收盘涨2.05%;夜盘双焦期货大幅拉升。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨,唐山二级冶金焦价格维持1975元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持175.25美元/吨,折算成人民币1399.48元/吨。

观点:昨日焦市暂稳运行,主流市场累计四轮下跌,降幅310-350元/吨。山西环保自查间歇式限产,对焦炭供应整体影响较为有限,目前焦化利润尚可,贸易商询价增多,市场预期逐渐好转。下游钢厂依旧有意控制到货量,采购较为轻松,港口价格倒挂现象转好,部分港口已实现利润,但徐州复产情况仍存在不确定性,个别焦企小规模出焦,整体看焦炭供应较为宽松。由于唐山环保减排攻坚行动,钢厂高炉限产20%-30%,短期内需求较为疲软。预期短期内煤焦供给宽松,需求下降,依旧维持震荡格局。

策略:焦炭现货压制近月,环保利多远月,短期以震荡格局思路对待,观望为主。套利方面:焦炭合约近月已经升水,焦炭9-1反套。焦煤观望。

风险:中美贸易战升级引发系统性风险,山西、陕西焦化行业环保治理力度,徐州焦化复产进度和幅度

 
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双焦急速冲高 谨慎盘面回落

24 日双焦维持强势,其中焦炭尤为强势领涨黑色品种 ,25 日隔夜盘,焦煤发力上行。焦企利润相对可观,仍有较强生产积极性,徐州及内蒙提产幅度明显,市场供应偏宽松。目前钢厂货量充足,目前仍以控制库存为主。焦煤方面,产地煤矿库存有不同程度累积,山西长治低硫煤价格松动下调。进口煤,京唐港库存年内新高,高库存压力下进口煤价有下跌预期,且对国内煤价形成偏弱指引。操作上,近期急速上行,技术面超涨,多单注意回落风险。 焦炭 1809 压力位 2121 ,支撑位 2043 ; 焦煤 1809 本周压力位1182 ,支撑位 1153 。

宏观数据及新闻

1. 铁路局:中国铁路货运总发送量同比增长 10.1%

2. 统计局:7 月上旬 LPG 价格上行 旬环比升 5.2%

3. 二季度中国 GDP 增速 6.7% 消费将成提振经济主要动力

4. 上半年全国原煤产量 16.97 亿吨 同比增长 3.9%

5. 6 月粗钢产量 8020 万吨 同比增 7.5%

6. 统计局:2018 年 1-6 月份全国固定资产投资(不含农户)增长 6%

7. 统计局:2018 年 6 月份规模以上工业增加值增长 6.0%

8.山东煤矿连续 42 个月未发生较大及以上事故

 
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观点: 环保预期支撑期价震荡上行

信息分析:

(1)7月24日,山西吕梁准一级焦 1900 元/吨(-),山东日照准一级焦 2100 元/吨(-),河北唐山准一级焦 2060 元/吨(-),天津港准一级焦 2125 元/吨(-)。7 月24日,09 期货贴水现货(天津准一)65 元。

(2)山西晋中印发《晋中市大气污染防治 2018 年行动计划》,明确要求晋中 11 家焦化行业分步实施大气污染物特别排放限值改造,2019 年 10 月 1 日前要求晋中所有焦化企业全部完成大气污染物特别排放限值改造。晋中地区焦化产能共 1585 万吨,除部分焦企限产 15%-30%,多数处于满产状态。

(3)山西环保限产趋于常态化,吕梁、长治及临汾等地焦化企业焦炉开工率有所下降,但被限产的企业多数是环保设施未达标的小型焦化厂,本身产能有限,因此近期环保检查对山西焦炭供应产生的影响有限。

逻辑:山西环保检查力度有所增强,但目前对供应影响有限,8 月后汾渭平原将展开全面督查,预计会对焦价形成支撑;同时目前港口价格倒挂现象有所改善,部分港口资源有利可图,部分贸易商伺机寻货抄底,利好焦炭需求,市场心态有所好转;但下游钢企库存仍处于中高水平,市场惯性下,钢企有意进一步打压焦价,预计现货短期维持弱势运行。期货方面,受环保预期提振,焦炭期价继续震荡上行,预计 09 合约呈宽幅震荡走势、01 合约震荡偏强。

操作建议:1901 合约区间操作与回调买入相结合。

风险因素:终端钢材需求爆发,焦化环保加大力度(上行风险);钢企需求减弱,复产力度超预期,港口焦炭库存较高(下行风险)。

观点: 销售压力较大 焦煤弱势难改

信息分析:

(1)7 月 24 日,柳林低硫主焦价格 1580 元/吨(-),柳林高硫主焦价格 1080 元/吨(-),澳洲峰景矿主焦价格 187 美元/吨(-)。

(2)7 月 24 日,09 期货贴水现货(澳煤中挥发)268.5 元。

(3)山西部分煤矿、贸易商库存有所积压,降价后库存压力仍存。山东部分煤矿已经开始控制精煤产量。

(来源:网络整理)

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